|
Содержание работы или список заданий
|
Курс "Долгосрочная финансовая политика"
Вариант 1
1. Составьте прогнозную отчетность компании на предстоящий год с учетом эффектов обратной связи, учитывая то, что потребности во внешнем финансировании будут удовлетворяться за счет краткосрочных кредитов по ставке 8% годовых. Предполагая 15% рост выручки, пропорциональную зависимость от выручки себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, фиксированную норму выплаты дивидендов, постоянную оборачиваемость активов и кредиторской задолженности, полную загрузку производственных мощностей в отчетном периоде.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 6000 Оборотные активы 1000
Себестоимость 3000 Основные средства 2000
Коммерческие расходы 1500 Всего активы 3000
Управленческие расходы 900 Кредиторская задолженность 200
Прибыль от продаж 600 Краткосрочные кредиты 100
Проценты к уплате 200 Долгосрочные кредиты 1500
Налогооблагаемая прибыль 400 Заемные средства всего 1800
Налог на прибыль 100 Нераспределенная прибыль прошлых лет 1000
Чистая прибыль 300 Уставной капитал 200
Дивиденды 120 Собственный капитал всего 1200
Нераспределенная прибыль 180 Всего пассивы 3000
2. Капиталоемкость основных средств составляет 80 копеек. Средний срок оборота текущих активов составил 3 месяца. Рентабельность продаж по чистой прибыли составила 10%. Производственные мощности были задействованы полностью. Компания заработала выручку в размере 20 млн. руб. и 1 млн. руб. выплатила собственникам в качестве дивидендов. С какими потребностями во внешнем финансировании столкнется компания в первом приближении, чтобы заработать выручку 22 млн. руб., сохраняя рентабельность, оборачиваемость, капиталоотдачу и абсолютный объем выплат собственникам на неизменном уровне?
3. Рентабельность активов составляет 15%. Какую долю чистой прибыли необходимо направить на развитие компании, чтобы увеличить выручку на 12% по сравнению с предыдущим годом не прибегая ко внешнему финансированию и не используя спонтанное финансирование?
4. Фирма осуществила инвестиции в основной капитал на сумму 7 млн. руб., при годовой амортизации в 3 млн. руб. Оборотный капитал возрос с 3 млн. руб. до 4,2 млн. руб. Прибыль от продаж составила 6 млн. руб., налог на прибыль рассчитывается по ставке 20%. Оцените темп роста операционной прибыли на следующий год, если рентабельность капитала компании составляет 15%.
5. Операционная прибыль компании составляет 36 млн. руб., имущество фирмы стоит 200 млн. руб. Прибыль облагается налогом в размере 20%. Компания финансируется только за счет собственного капитала. Определите структуру капитала, которая позволяет менеджерам привлечь заемный капитал для выкупа максимальной доли собственника, при условии того, чтобы доходность собственника была не ниже отчетного года. При доле заемного капитала до 20% от активов, ставка процентов по кредиту составляет 15%, при доле до 40% - 17%, и при доле до 60% - 19%.
Вариант 3.
1. Рассчитайте потребности во внешнем финансировании компании для достижения 25% роста выручки, предполагая постоянную рентабельность продаж по чистой прибыли, норму выплаты дивидендов, оборачиваемость активов и структуру капитала, если в отчетном периоде производственные мощности были задействованы полностью.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 900 Оборотные активы 150
Себестоимость 450 Основные средства 300
Коммерческие расходы 225 Всего активы 450
Управленческие расходы 135 Кредиторская задолженность 30
Прибыль от продаж 90 Краткосрочные кредиты 15
Проценты к уплате 30 Долгосрочные кредиты 225
Налогооблагаемая прибыль 60 Заемные средства всего 270
Налог на прибыль 15 Нераспределенная прибыль прошлых лет 150
Чистая прибыль 45 Уставной капитал 30
Дивиденды 18 Собственный капитал всего 180
Нераспределенная прибыль 27 Всего пассивы 450
2. Компания поддерживает структуру капитала на уровне 20% заемных средств во всех источниках. Дивидендная политика характеризуется постоянной долей дивидендов в чистой прибыли на уровне 30%. Какую рентабельность активов должна обеспечить фирма для увеличения продаж на 12%, не изменяя структуру капитала, и не привлекая дополнительный собственный капитал?
3. В настоящее время компанией выпущено 800 тыс. акций, рыночная цена которых 50 руб. Заемный капитал равен 40 млн. руб., при средней ставке 10%, ставка налога на прибыль 20%. Увеличение продаж требует от компаний инвестиций в размере 20 млн. руб. Для этого компания может привлечь заемный капитал под 12% годовых или дополнительно выпустить акции по рыночной цене. При каком уровне операционной прибыли увеличение продаж выгоднее финансировать облигациями, если компания стремиться максимизировать прибыль в расчете на одну акцию?
4. Безрычаговый коэффициент бета в строительной отрасли равен 1, а в розничной торговле 0,6. Рассчитайте затраты на капитал фирмы, работающей в обеих отраслях, если доля розничной торговли в выручке составляет 20%, безрисковая ставка 6%, премия за риск 5,5%. Налоговая ставка 20%, доля заемного капитала в активах фирмы составляет 30%, спрэд риска дефолта компании 3%.
Вариант 2
1. Составьте прогнозную отчетность компании на предстоящий год с учетом эффекта обратной связи, учитывая то, что потребности во внешнем финансировании будут удовлетворяться за счет краткосрочных кредитов по ставке 8% годовых. Предположите 20% рост выручки, себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, фиксированную норму выплаты дивидендов, постоянную оборачиваемость активов и полную загрузку производственных мощностей в отчетном периоде.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 300 Оборотные активы 50
Себестоимость 150 Основные средства 100
Коммерческие расходы 75 Всего активы 150
Управленческие расходы 45 Кредиторская задолженность 10
Прибыль от продаж 30 Краткосрочные кредиты 5
Проценты к уплате 10 Долгосрочные кредиты 75
Налогооблагаемая прибыль 20 Заемные средства всего 90
Налог на прибыль 5 Нераспределенная прибыль прошлых лет 50
Чистая прибыль 15 Уставной капитал 10
Дивиденды 6 Собственный капитал всего 60
Нераспределенная прибыль 9 Всего пассивы 150
2. Определите потребности во внешнем финансировании в первом приближении для достижения 10% роста выручки, если рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 15%, оборачиваемость активов 2 раза, коэффициент выплаты дивидендов 25%, производственные мощности в текущем периоде загружены полностью, а выручка отчетного года составила 12 млн. руб.
3. Компания планирует в следующем году увеличить продажи на 10%. Рентабельность активов составляет 20%, доля кредиторской задолженности в финансировании фирмы поддерживается на уровне 15%. Определите норму выплаты дивидендов компании, если планируемый темп роста компании обеспечит только внутренним и спонтанным финансированием.
4. Производственные мощности в текущем периоде были задействованы на 9%. Выручка отчетного года составила 27 млн. руб. Балансовая стоимость основных средств составляет 40 млн. руб. Определите объем вложений в основной капитал для достижения выручки в размере 30 млн. руб.
5. Выручка следующего года ожидается в размере 3 млн. руб. со стандартным отклонением 20%. Переменные расходы составляют 60% от выручки. Постоянные расходы равны 720 тыс. руб. Определите максимально допустимую величину процентов по кредиту, которые может себе позволить компания, если она стремиться к тому. чтобы ее запас финансовой прочности был не менее 25%.
4. (другая страница). Безрисковая ставка на развитом рынке 6%, премия за риск 5,5%. премия за риск дефолта страны, в которой работает компания равна 3%, премия за риск дефолта компании 4%. Рыночная стоимость собственного капитала компании 25 млн. руб., долговых обязательств 15 млн. руб. Налоговая ставка 20%. Инфляция в национальной экономике 14%, в развитой 7%. Оцените затраты на капитал компании, действующей на рынке, если средняя безрычаговая бета на развитом рынке отрасли, в которой работает фирма, составляет 1.1.
Вариант 5
1. Капиталоемкость основных средств составляет 80 копеек. Средний срок оборота текущих активов составил 3 месяца. Рентабельность продаж по чистой прибыли составила 10%. Производственные мощности были задействованы полностью. Компания заработала выручку в размере 20 млн. руб. и 1 млн. руб. выплатила собственникам в качестве дивидендов. С какими потребностями во внешнем финансировании столкнется компания в первом приближении, чтобы заработать выручку 22 млн. руб., сохраняя рентабельность, оборачиваемость, капиталоотдачу и абсолютный объем выплат собственникам на неизменном уровне?
2. Балансовая стоимость основного капитала составляет 5 млн. руб. В текущем году производственные мощности задействованы на 75%. На следующий год планируется увеличить загруженность производственных мощностей до 90%. Какого темпа роста выручки может себе позволить компания, не прибегая к покупке оборудования, если текущая выручка компании составляет 18 млн. руб.
3. Компания имеет долговые обязательства в виде облигаций рыночной стоимостью 10 млн. руб., доходность к погашению которых составляет 16%. Рыночная стоимость активов фирмы оценивается в 30 млн. руб. Безрычаговая бета отрасли, в которой работает фирма по данным развитого рынка составляет 1,2. Премия за риск в развитом рынке 5,5%, а безрисковая ставка 6%. Стандартное отклонение рыночного индекса на развитом рынке составляет 20%, на национальном 35%. Инфляция на развитом рынке 7%, в России 14%. Налоговая ставка 20%. Определите затраты на капитал российской компании.
4. В настоящее время компанией выпущено 50 тыс. акций, рыночная цена которых 80 руб. Заемный капитал равен 2 млн. руб., при средней ставке 15%, ставка налога на прибыль 20%. Увеличение продаж требует от компаний инвестиций в размере 2,4 млн. руб. Для этого компания может привлечь заемный капитал под 16% годовых или дополнительно выпустить акции по рыночной цене. При каком уровне операционной прибыли увеличение продаж выгоднее финансировать облигациями, если компания стремиться максимизировать прибыль в расчете на одну акцию?
Вариант 4
Составьте прогнозную отчетность компании на предстоящий год с учетом эффектов обратной связи, учитывая то, что потребности во внешнем финансировании будут удовлетворяться за счет краткосрочных кредитов по ставке 8% годовых. Предполагая 10% рост выручки, пропорциональную зависимость от выручки себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, фиксированную норму выплаты дивидендов, постоянную оборачиваемость активов и кредиторской задолженности, полную загрузку производственных мощностей в отчетном периоде.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 4500 Оборотные активы 750
Себестоимость 2250 Основные средства 1500
Коммерческие расходы 1125 Всего активы 2250
Управленческие расходы 675 Кредиторская задолженность 150
Прибыль от продаж 450 Краткосрочные кредиты 75
Проценты к уплате 150 Долгосрочные кредиты 1125
Налогооблагаемая прибыль 300 Заемные средства всего 1350
Налог на прибыль 75 Нераспределенная прибыль прошлых лет 750
Чистая прибыль 225 Уставной капитал 150
Дивиденды 90 Собственный капитал всего 900
Нераспределенная прибыль 135 Всего пассивы 2250
2. Рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 10%, оборачиваемость активов 4 раза, коэффициент выплаты дивидендов 40%, отношение долга к собственному капиталу 60%. Определите потребности во внешнем финансировании для достижения 10% роста выручки с сохранением показателей деятельности на неизменном уровне, если производственные мощности в текущем периоде задействованы полностью, а выручка составила 5 млн. руб.
3. Балансовая стоимость активов составляет 3 млн. руб., обязательств 1,2 млн. руб. Чистая прибыль отчетного года составила 270 тыс. руб. В течение года компания осуществила чистых капитальных затрат на 150 тыс. руб., а ее оборотный капитал увеличился на 30 тыс. руб. В течение года балансовая структура капитала не изменялась. Оцените фундаментальный темп роста чистой прибыли.
4. Доля дивидендов в чистой прибыли составляет 40%. Рентабельность активов по чистой прибыли составляет 12%. Какая структура капитала позволит компании достигнуть устойчивого роста выручки 15%?
5. Выручка следующего года ожидается в размере 800 тыс. руб. со стандартным отклонением 25%. Переменные расходы составляют 50% от выручки. Постоянные операционные расходы составляют 100 тыс. руб. Определите максимальную допустимую величину процентов по кредиту, которые может себе позволить компания, если она стремится тому, чтобы ее запас финансовой прочности был не менее 40%.
4. (другая страница).
Историческая бета компании, действующей на развитом рынке, составила 1,4. Собственный капитал представлен 200 тыс. шт. обыкновенных акций, торгующих по 6 долларов за акцию. Долг представлен в виде 10 тыс. облигаций, торгующих по цене 100 долл. с доходностью к погашению 12%. Компания планирует уменьшить долю заемного капитала, для этого предполагается выпустить еще 100 тыс. акций по рыночной цене и полученную сумму истратить на выкуп облигаций по текущей цене. Определите затраты на собственный капитал компании после выкупа облигаций, если безрисковая ставка 6%, премия за риск 5,5%, налоговая ставка 20%.
Вариант 6
1. Рассчитайте потребности во внешнем финансировании компании для достижения 20% роста выручки, предполагая постоянную рентабельность продаж по чистой прибыли, норму выплат по дивидендам, оборачиваемость активов, если в отчетном периоде производственные мощности были задействованы полностью.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 300 Оборотные активы 50
Себестоимость 150 Основные средства 100
Коммерческие расходы 75 Всего активы 150
Управленческие расходы 45 Кредиторская задолженность 10
Прибыль от продаж 30 Краткосрочные кредиты 5
Проценты к уплате 10 Долгосрочные кредиты 75
Налогооблагаемая прибыль 20 Заемные средства всего 90
Налог на прибыль 5 Нераспределенная прибыль прошлых лет 50
Чистая прибыль 15 Уставной капитал 10
Дивиденды 6 Собственный капитал всего 60
Нераспределенная прибыль 9 Всего пассивы 150
2. Компания планирует в следующем году увеличить продажи на 10%. Рентабельность активов составляет 10%, доля кредиторской задолженности в финансировании фирмы поддерживается на уровне 15%. Определите норму выплаты дивидендов компании, если планируемый темп роста компания обеспечит только внутренним и спонтанным финансированием.
3. Компания по итогам года заработала 70 млн. руб. чистой прибыли. Балансовая стоимость собственного капитала составила 1 млрд. руб. Капитальные расходы составили 50 млн. руб., износ 20 млн. руб., оборотный капитал увеличился на 10 млн. руб., непогашенные долги на 15 млн. руб. Оцените темп роста чистой прибыли в следующем году если компания сможет достигнуть рентабельности собственного капитала 10% как на новые, так и старые инвестиции.
4. Безрычаговая бета компании составляет 0,8. Премия за риск составляет 5,5%. Безрисковая ставка 6%. При доле заемных средств в общем капитале фирмы равной 30% премия за риск дефолта составляет 3%, при доле 40% премия составляет 4%, при доле 60% - 5%. При какой структуре капитала затраты на капитал фирмы наименьшие, если налоговая ставка 20%?
2. (другая страница).
Определите потребности во внешнем финансировании в первом приближении для достижения 10% роста выручки, если рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 15%, оборачиваемость активов 2 раза, коэффициент выплаты дивидендов 25%, производственные мощности в текущем периоде задействованы полностью, а выручка отчетного года составила 12 млн. руб.
Вариант 7
1. Выручка текущего года составила 12 млн. руб. при полном использовании производственных мощностей. Рентабельность продаж по чистой прибыли составила 5%, оборачиваемость активов 3 раза, коэффициент реинвестирования 40%, средний срок оплаты кредиторской задолженности составил 3 месяца. Определите потребности во внешнем финансировании для достижения 20% роста выручки с сохранением показателей деятельности на неизменном уровне.
2. Балансовая стоимость основных средств составляет 240 тыс. руб. Производственные мощности в текущем периоде были задействованы на 60%. Выручка отчетного года составила 360 тыс. руб. Определите максимальный темп роста выручки, который может позволить себе компания на имеющемся оборудовании.
3. Рентабельность капитала на следующий год планируется на уровне 12%. Прибыль от продаж отчетного года составляет 3 млн. руб. при балансовой стоимости капитала 30 млн. руб. В течение года были осуществлены чистые инвестиции в оборудование на 1,5 млн. руб., а оборотный капитал возрос на 300 тыс. руб. Оцените темп роста операционной прибыли компании в следующем году, если налоговая ставка составляет 20%.
4. Безрычаговая бета компании составляет 1,2. Премия за риск составляет 5,5%. Безрисковая ставка 6%. При доле заемных средств в общем капитале фирмы равной 40% премия за риск дефолта составляет 2%, при доле 50% премия составляет 4%, при доле 60% - 6%. При какой структуре капитала затраты на капитал фирмы наименьшие, если налоговая ставка 20%?
Вариант 8
1. Рассчитайте потребности во внешнем финансировании компании для достижения 10% роста выручки при отсутствии эмиссии акций, предполагая постоянную величину дивидендов, рентабельность продаж по чистой прибыли, оборачиваемость активов и кредиторской задолженности, если в отчетном периоде производственные мощности были задействованы полностью.
Отчет о прибылях и убытках тыс. руб. Бухгалтерский баланс тыс. руб.
Выручка 4500 Оборотные активы 750
Себестоимость 2250 Основные средства 1500
Коммерческие расходы 1125 Всего активы 2250
Управленческие расходы 675 Кредиторская задолженность 150
Прибыль от продаж 450 Краткосрочные кредиты 75
Проценты к уплате 150 Долгосрочные кредиты 1125
Налогооблагаемая прибыль 300 Заемные средства всего 1350
Налог на прибыль 75 Нераспределенная прибыль прошлых лет 750
Чистая прибыль 225 Уставной капитал 150
Дивиденды 90 Собственный капитал всего 900
Нераспределенная прибыль 135 Всего пассивы 2250
2. Производственные мощности в текущем периоде были задействованы на 80%. Выручка отчетного года составила 2 млн. руб. Балансовая стоимость основных средств составляет 4 млн. руб. Определите объем вложений в основной капитал для достижения выручки в размере 3 млн. руб.
3. Доля дивидендов в чистой прибыли составляет 40%. Рентабельность активов по чистой прибыли составляет 12%. Какая структура капитала позволит компании достигнуть устойчивого роста выручки 15%?
4. Операционная прибыль компании составляет 400 тыс. руб. Имущество фирмы стоит 2 млн. руб. Прибыль облагается налогом в размере 20%. Определите структуру капитала, которая максимизирует доходность собственников, если при доле заемного капитала в 20% от активов, ставка процента по кредиту составляет 15%, при доле в 40% - 17%, и при доле в 60% - 19%.
|